本文摘要：〔美国债市〕2006年目前为止第一笔木材ABS今日下午定价,Roseburg为发售方 IFR纽约3月25日电---巴克莱资本周宣告Oxbow Resources LLC Timberland Notes 2011-1交易.此交易由俄勒冈州的Roseburg Resources Co.发售,并由木材和森林资产反对.该交易取名为Oxbow Resources LLC Timberland Notes 2011-1.这种类型的ABS债券更为少见. 这笔2.20亿美元的交易于今日下

〔美国债市〕2006年目前为止第一笔木材ABS今日下午定价,Roseburg为发售方 IFR纽约3月25日电---巴克莱资本周宣告Oxbow Resources LLC Timberland Notes 2011-1交易.此交易由俄勒冈州的Roseburg Resources Co.发售,并由木材和森林资产反对.该交易取名为Oxbow Resources LLC Timberland Notes 2011-1.这种类型的ABS债券更为少见. 这笔2.20亿美元的交易于今日下午定价,收益率为5%,票息为4.969%. 自8亿美元的TimberStar Trust I

, Series 2006-1发售以来,尚不其他木材资产反对的ABS入市.2010年3月时,穆迪曾将TimberStar债券评级为Aaa的部分上调至Aa1.,因经济衰退和木材价格持续承压. 不过惠誉证实了对TimberStar的最初评级,尽管其中一些组成部分的评级未来发展为负面. Roseburg发售的债券由俄勒冈和加州逾28.3万英亩林地,以及4,100万板英尺的林木出让契据获取借贷.该交易将取得源于林地采伐和销售林木所产生的现金流. 根据理解此新债的证券化专家,此次Oxbow交易已较从前木材ABS杠杆率低企的情况有所恶化,并且巴克莱已将证券结构修改成单一级别.

修改的结构和减少的贷款与价值比率,将令Roseburg在证券生命期内,在减少或增加木材的采伐量方面具备灵活性. 根据标准普尔,该交易的弱点之一是木材价格历年来波动性很高.此外,天气因素、环境监管、林火和其他因素也将容许采伐量.另外,林木主要用作住宅建筑业,因此该交易顺利与否在或许上各不相同建筑业的状况."鉴于周期性和投机性过度建设,以及严格的信贷条件,新屋修建量大幅度增加.".标准普尔在一份售前报告中称之为."这造成林木价格下降,同时木材生产商面对更加艰难的市场环境." 随着价格大大暴跌,企业一般来说期望增加采伐量,不过如果人为地左右采伐量,将有利于之前债券的展现
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